美伊冲突与PPI数据临近，互换利差分化，收益率曲线趋平

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【美伊冲突与PPI数据临近，美伊互换利差分化，冲突差分收益率曲线趋平】

⑴ 周四，据临近互美国互换利差表现不均，换利化收整体曲线小幅上陡。益率2年期和5年期利差小幅压缩，曲线趋平其他期限则显示较强买盘，美伊市场在调整仓位以应对即将公布的冲突差分通胀数据。尽管美军持续对伊朗进行打击，据临近互并威胁将在伊朗不接受和平协议时采取更多措施，换利化收互换市场的益率反应却滞后于美债的反弹，交易的曲线趋平焦点转向欧洲央行的利率决策及美国的PPI数据，特别是美伊会影响核心PCE的分项指标。

⑵ 投资级债券的冲突差分供应前景也令市场承压，预计在周三的据临近互发行空窗期后，将有更多的投机性债券发行，互换曲线中腹部至长端出现了payer偏向的流动性。货币市场利率略有下降，SOFR期货小幅上涨，再加上收益率曲线的收窄，推动了互换曲线的陡峭化。当前具体利差情况为，2年期-14.25个基点，5年期-28.25个基点，10年期-41个基点。

⑶ 美国国债收益率普遍下滑，曲线趋于平坦。市场在消化美伊第二轮打击及日本国债走势后，美债在伦敦交易时段逐渐回升，空头回补及CTA买盘推高价格，收益率在5%以上时见到实钱机构选择逢低买入。10年期国债收益率下降1.2个基点至4.528%，30年期下降1.7个基点至5.008%，2年与10年期的利差收窄至39.74个基点。