就业疲弱提振澳洲联储暂停加息预期 收益率曲线陡峭化交易激增

根据官网APP的业疲益率易激报道，

澳大利亚周四公布的弱提疲弱就业数据导致收益率曲线陡峭化交易显著增长，投资者预计澳洲联储接近结束加息周期。振澳洲联增

周四，储暂9月澳大利亚银行票据期货的停加交易量较前一交易日增加了2.5倍，而6月合约的息预交易量则翻了一番。这些期货用于表达对收益率曲线的期收曲线看法，让投资者可以对短期和长期利率之间的陡峭利差进行押注。截至周四收盘，化交市场对澳洲联储6月与8月会议间的业疲益率易激加息定价已缩窄至11.5个基点，较早前的弱提15个基点有所减少。

澳大利亚统计局的振澳洲联增数据显示，4月份净就业人数较3月份减少18600人，储暂远低于市场预期的停加15000人增幅；全职工作岗位在经历上月大幅增长后，4月份减少了10700个；失业率上升至4.5%，息预为2021年11月以来的最高水平，分析师原本预计失业率将稳定在4.3%。澳洲联储之前预计4.5%的失业率要到明年下半年才会出现。

就业市场疲软导致市场对澳洲联储加息的预期减弱。野村国际驻伦敦的澳大利亚利率交易员Bevan Harris表示：“市场认为澳洲联储短期内进一步收紧政策的可能性降低，从而增加了中段收益率曲线陡峭化交易，整个收益率曲线上的久期配置也有所上升。”增加久期配置，意味着投资者预期利率将下降，因为长期债券的价格通常在收益率下降时上涨。

交易员指出，对冲基金纷纷减少了与今年澳洲联储进一步加息相关的掉期曲线前端敞口。美国银行表示，随着投资者在后续会议上接受固定利率并支付浮动利率，澳洲联储未来几次会议之间的利差正在缩小。美银驻悉尼的澳大利亚及新西兰固定收益交易主管Mark Elworthy表示：“数据公布后，我们看到对冲基金降低了对6月加息的押注风险，同时也减少了前端多次澳洲联储会议日期之间的利差交易。”

失业率意外上升加深了部分策略师对澳洲联储加息周期即将结束的预期。Barrenjoey Markets Pty Ltd首席利率策略师Andrew Lilley表示，澳洲联储“不会再加息”。美银则预计，澳洲联储将在今年剩余时间内保持利率不变。

不过，掉期市场仍然定价年底前还有一次25个基点的加息，反映出市场对通胀的担忧依然存在。澳大利亚联邦银行驻悉尼的全球短期利率交易主管Hansraj Mishra指出：“通胀阴影依然难以消散。”

澳洲联储在本月初连续第三次上调关键利率，将现金利率从4.1%提高至4.35%。布洛克暗示，政策制定者将暂停加息以评估未来动向。他表示：“提高利率的原因之一是让我们有时间观察事态的发展。现在我们认为有足够的空间，可以对通胀的两方面风险保持警惕。”

澳洲联储的最新季度经济预测报告指出，借贷成本上升和汽油价格飙升将导致经济增长放缓和失业率上升，预计核心通胀率在今年及明年将继续高于目标水平2-3%。

澳大利亚财长吉姆·查尔默斯表示：“我们经济面临的通胀问题正在加剧，中东局势的紧张使情况更加复杂。我们预计这种影响将持续。冲突的持续时间和严重程度将决定其对全球通胀和经济增长造成的压力。”